12-1. 사업결합(M&A)의 의의

주요용어

사업결합 

: 일반적으로 M&A(Merger and Acquisition)로 불리는 사건으로서, 취득자(Acquirer)가 하나 이상의 사업에 대한 지배력을 획득하는 거래나 그 밖에 사건을 의미한다.

 

합병

: 2개 이상의 회사가 계약에 의하여 하나의 회사로 합쳐지는 것으로서, 흡수합병과 신설합병으로 구분할 수 있다.

 

인수

: 지분취득을 통해 지배력을 확보하여 단일 경제적 실체를 형성하는 사건으로 취득기업은 지배기업, 피취득기업은 종속기업이라 한다.

 

 

01. 사업결합(M&A)의 의의

1) 실리콘밸리의 성장동력

- 벤처 생태계의 활성화

- 창업 -> 성장 -> 회수 -> 재투자/ 재도전

- 창업자의 자금 회수 통로 : M&A

 

- 구글, 페이스북, 애플 등 => 활발한 M&A로 성장 가속화

(구글 : 2005년 안드로이드 운영체제 (5천만 달러)

 페이스북 : 2012년 인스타그램 1(0억 달러)

 애플 : 2010년 siri 인수

 삼성전자 : 2015년 루프페이 (2억 5천 달러) )

 

 

 

2) 사업결합의 의의

기업의 목표 => 기업의 성장

 

성장의 방법

- 내적성장 : 기업의 영업확장

- 외적성장 : 다른 기업과 결합하여 확대

 

외적성장 (사업결합 )

- 합병, 인수

- 일반적으로 M&A로 불리는 사건

- 취득자가 자산의 매입, 주식의 매수 또는 교환을 통해 하나 이상의 사업에 대한 지배력을 획득하는 거래나 그 밖의 사건

- 새로이 경영권을 취득하므로, 피취득자의 기존 경영진이 교체되는 경우 많음

 

 

 

3) 사업결합의 동기

- 성장, 경영전략적, 시장지배력 증대, 원가절감 및 관리능력개선

- 절세노력(다국적 기업 해외수익 송금시 세금부과, 이를 회피하기 위해 M&A등 해외투자 증가)

- 빠른 기술 습득 및 시장진출

 

 

 

4) 사업결합의 복잡성

- 재무, 회계, 세무

- 법률, 시장경쟁에 대한 문제점(독점)

- 기업 전략

- 조직 융합  => 매우 복잡한 문제 성공하는 M&A는 많지 않음

 

 

 

5) 실패하는 M&A

- CEO의 과도한 낙관

- 대리인 문제(여유자금으로 제국건설)

- 과도한 인수가액(승자의저주), 차입인수

- 합병 후 통합 실패

- 부정확한 실사

 

 

 

6) M&A와 기업가치

기업가치의 순증가분

= 합병 후 통합가치 AB - ( 합병 전 기업가치 A + 합병 전 기업가치B) - 프리미엄 - 비용

 

 

 

 

 

 

02. M&A의 유형과 회계처리

 

1) 합병과 인수(M&A)

합병 : 2개 이상의 회사가 계약에 의하여 하나의 회사로 합쳐지는 것

- 흡수합병(Merger) : 하나의 회사가 다른 회사를 흡스

- 신설합병(Consolodation) : 회사를 합쳐서 새로운 회사를 신설

- 인수(Acquisition) : 지분취득을 통해 지배력을 확보, 단일 경제적 실체를 형성

 

 

2) 사업결합의 회계처리 개요

합병 : 피합병볍인의 법률적실체 소멸, 합병법인만 존속 -> 하나의 기업만이 존재

- 합병회계

 

인수 : 법적으로 각자 독립적인 기업의로서 각자 재무제표 작성 -> 경제적으로는 하나의 실체

- 피투자회사에 대해 실질 지배력 ( 연결회계(연결재무제표 작성))

- 피투자회사에 대해 중대한 영향력 ( 자분법 회계)