11-1. 주당순이익(EPS)

주요용어

EPS 

: 주당순이익으로서, 보통주 주주에게 귀속되는 당기순이익을 유통중인 보통주식수(가중평균값)로 나눈 값이다. 보통주 1주당 이익의 크기를 나타내며, 회사의 이익창출능혁을 나타내는 지표이다.

 

PER

: 주가이익비율(배수)로서, 주가를 주당이익으로 나눈값이다. 주가가 (어떤 시점의)이익의 몇 배에 거래되고 있는가를 나타내며, 초과이익이 성장하거나, 기대수익률이 하락하는 경우에 PER가 증가한다.

 

PBR

: 주가순자산비율로서, 주가를 주당순자산으로 나눈 값이다. 기업을 청산할 경우 1주당 잔여재산의 개념이며, 자산의 가치평가가 용이하고, 시설이 기업 경쟁력의 핵심인 산업에서 유용하다.

 

 

01. EPS

1) EPS를 보는 이유

같은 가격의 주식이 있다고 하자

 

1. 당기순이익 100억 기업 (총 주식수 100주) vs 2. 당기순이익 1,000억 기업 (총주식수 10,000주)

 

- 주식투자자들은 자신이 보유한 주식의 수에 따라 이익을 나누어 가짐

- 따라서 주식에 투자하는 이들은 1주당 이익이 얼마인가에 관심

- 비교기준은 주당순이익 (EPS, Eamings PEr Share)

 

 

2) EPS의 정의

EPS

- 주당순이익 = 당기순이익 / 주식수

- 모든 비용을 제외하고 주주가 받아가는 몫(당기순이익)을 주식수로 나눈 것

우선 주주는 배당을 먼저 받아감

따라서 우선주에 대한 배등을 차감한 몫이 보통주 주주의 몫

예) 당기순이익 100억원, 우선주배당금 20억이면, 보통주 주주의 몫은 80억원

 

-(분모) 정확하게는 유통중인 보통주식수의 가중평균값

- 보통주 주식수는 계속 변할 수 있음 (증자, 감자, 자기주식 취득 및 처분 등)

 

기본주당순이익의 계산

기본주당순이익

= 보통주에 귀속되는 당기순이익 / 유통중인 보통주식의 수

= (당기순이익 - 우선주배당금) / 가중평균 유통보통주식수

= (100억 - 20억) / 125만주

= 6,400원

 

주당이익( EPS)

-보통주 1주당 이익의 크기

- 회사의 이익창출능력을 나타내는 지표

- 당기순이익에 대한 계산

 

 

3) 희속주당이익

주당이익 (EPS)

- 보통주 1주당 이익의 크기

- 보통주식의 수가 늘어나면, 자신의 지분이 희석될 수 있음에 유의

- 투자자가 알 수 있도록 희석주당 이익을 공시

 

 

발행주식수에 영향을 미치는 것들

- 전환사채(CB)

- 신주인수권부사채(BW) : 새로운 주식을 인수할 수 있는 사채

- 주식매수선택권 등

    = > 보통주로 변신하거나, 보통주를 받아가는 것이 가능!

    = > 숟가락이 많아져 나눠 먹을 몫이 감소!

 

지나치게 많은 전환사채, 신주인수권부사채를 발행한 회사는 주가가 오르기가 힘듦

 

 

4) EPS의 활용과 유의사항

이익의 지속성, 이익의 질

- 기업의 당기순이익은 지속적인 부분, 일시적인 부분이 섞임 지속적인 이익이 중요

- 지속적인 성과를 창출할 수 있어야함 지속적인 부분은 영업에 의한 부분일 것임

 

- EPS는 주주입장에서 회사가 얼마나 장사를 잘하는지 보여주는 기본적인 지표

- EPS는 증가하는 회사는 투자 고려 대상, 

- 그러나 이익이 성장한다고 무조건 좋게 볼 것이 아니라 그 이유가 무엇인지를 따져보아야 함 

지속적인 이익이어야 함

- 앞서 배운 현금흐름표 분석, 분식회계의 징후 등에 대하여 배운 내용들을 응용하여 이익의 지속성이나 질을 따져 볼 수 있을 것임

 

 

 

EPS는 투자자들의 투자결정에 중요한 지표로 사용됨

특히, PER(Price-Eamings Ratio = 주가 / 주당이익) 를 계산 할 때 사용됨