11-3. PBR

03. PBE

1) 주가순자산비율

PBR - 주가/ 주당순자산

주당순자산 = 순자산/주식수

순자산(자본) = 자산 - 부채

 

- 기업을 청산한다면, 1주당 얼마나 들어올까?

1주당 잔여재산

 

- 재무상태표의 자산, 부채가 공정가치는 아니므로 정확한 것은 아님

 

 

PBR

- 성장성이 아닌 해당 기업의 잔여재산가치를 측정

- PBR = 0.8배 주가가 회사순장부의 가치의 0,8배

 ( 주가가 장부가에도 못 미침 주식을 모두 산 뒤 (장부가 대로) 회사를 청산하면 0.2가 남음)

 

- 2차 장치 산업, 제조업에서 PBR은 유용

 

- PBR은 영업이익 성잘률이 정체괴고, PER도 10이하로 낮은 산업, 사양 산업 등에 유용

-3차 산업에서 PBR의 사용은 적절치 않음

(인터넷, 의료서비스, 교육서비스.......)

 

2 )PER와 PBR

PBR < 1이고, PER < 1 / 기대수익률(낮은PER)

- 회사 기업이 창출할 것으로 기대되는 ROE가 시장에서 평균적으로 기대하는 수준보다 낮고

- 그 수익성도 하락할 것이라는 부정적인 평가를 받는 상황

===> 현재에도 초과이익을 내지 못하고, 앞으로도 내지 못할 것이라고 평가되는 기업

 

PBR> 1이고, PER > 1 / 기대 수익률 (높은 PER)

- ROE가 시장 기대수준보다 높고

- 수익성도 지속적으로 상승할 것이라고 평가되는 기업

 

 

 

PER와 PBR

- PER ↑ = f (기대성장률↑ , 배당성향 ↑ ,위험↓)

- PBR ↑ = f (기대성장률↑ , 배당성향 ↑ ,위험↓, ROE↑)

- PER은 기대성장률과 밀접

(EPS의 높은 성장이 기대되는데, 상대적으로 저PER인 경우 해당주식은 저평가되었다고 생각할 수 있음)

- PBR은 ROE와 밀접

(높은 ROE를 보고하고 있는데, 상대적으로 저PBR인 경우 해당 주식은 저평가되었다고 생각할 수 있음)

- 기업은 ROE를 높이고, 기대수익률을 낮추고, 초과이익을 증대시켜야 함